中远航运(600428)：特种杂货运输领域的领导者
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和讯特约
（和讯财经原创）中远航运（600428）是我国特种杂货运输领域的领导者，在国际专业市场也居于领先地位，面对高油价和人民币加速升值所带来的不利影响，公司去年依然实现了业绩的快速增长，且增速进一步提高。随着我国经济的快速发展以及我国政府提倡积极开拓国际市场和利用国外资源，我国围绕基础设施建设领域的对外投资持续增加。与此同时，随着全球经济的发展，世界各国加大了对基础设施的投资力度，这些因素带动了以机械设备、钢材、水泥、废钢、石油设备等特种杂货为代表的海上运输需求，为特种杂货运输行业提供了广阔的市场前景，也为公司规模扩张和快速发展提供了难得的发展机遇。旺盛的进出口需求，使公司各航线继续呈现现有运力无法满足市场需求的局面，而在全球范围内多用途船运力供求关系相对平衡，运价稳中有升的背景下，公司的长期发展基础就此奠定。规模实力是成长之本，公司是全球最大的特种杂货船队之一，尤其在海洋工程运输技术方面，处于领先水平。截至2007年末，公司共拥有和控制各类多用途船、杂货船、重吊船、半潜船、滚装船和汽车船共82艘。2008年，面对航运市场良好的经营环境和发展机遇，公司始终坚持特字发展战略，抓住市场机遇，合理利用和配置社会资源，抓住机遇扩大特种船队规模，全面提升公司特种船队的核心竞争力，实现又好又快的发展目标。今年公司计划全年运量890万吨，周转量500亿吨海里。从运力看，目前公司有10来艘多用途船和半潜船正在按合同要求处于建造过程中，另外，公司仍将根据航运市场的需求状况及自身发展规划，择机建造新船或购买优质二手船，以进一步补充运力，改善船队结构。可以预见，随着运力进一步提高，在行业高景气背景下，公司整体经营效益有望继续稳步提高。 多用途船和杂货船是主要收入来源。2007年，公司多用途船和杂货船共实现营业收入40.17亿元，占公司船队营业收入的76.69%；实现营业利润11.76亿元，占主营利润的73.29%。
（和讯财经原创）虽然公司的多用途船和杂货船数量略有下降，减少了3艘，但是公司通过合理的运力调配，运量仅下降了不到1%。而得益于干散货市场的高景气度，多用途船和杂货船在2007年的期租水平出现显著增长，分别同比增长70%和34%，进而使得相应的收入也分别同比增长37%和24%。预计2008年干散货市场依然景气，多用途船和杂货船仍然是公司收入和利润的主要来源。半潜船和重吊船利润贡献显著。半潜船主要用于承运钻进平台、大型储油平台等海上工程设施，公司是亚洲唯一拥有半潜船的公司，目前合同订单充足。公司拥有的重吊船，主要用于重大件设备的运输，受益于基础设施建设和重化工投资加速，重吊船的期租水平也较2006年同期增长15%。这两部分业务的技术含量较高，具有一定的垄断地位，毛利率也比较高，2007年的毛利率分别为53.4%和61.24%，虽然运量所占比重并不高，只有不到3%，但是对公司利润贡献显著，占营业利润的21%。汽车船业务快速增长。2007年，公司抓住国内汽车销售稳步上升、国际整车运输市场需求旺盛的机遇，加强与其他汽车船商的合作，与国内重要汽车厂商签订长期运输协议，开辟新航线，提供班轮运输服务，汽车船业务发展快速，收入同比增长137%。2008年和2009年，公司将通过买或租的形式来增加汽车船运力，该项业务将继续保持快速增长。公司是具有一定垄断地位的特种货物远洋运输船东，在航运业中受周期影响相对较弱。公司目前持有8艘多用途船和4艘半潜船的订单，预计2009年有4艘船投入使用，随着2009年到2011年运力的逐步释放，公司业绩会大幅提升，营业收入将稳定增长，波罗的海干散货运价指数（BDI）5月下旬创出新高11793点之后，始终保持高位盘整态势，目前BDI的最新数据为11458点，干散货运输景气度可见一斑。公司共拥有和控制各类多用途船、杂货船、重吊船、半潜船、滚装船和汽车船共82艘，总载重吨133万吨，其中多用途船、杂货船多达67艘，计113.25万载重吨，是最主要的业务板块。去年公司多用途船和杂货船队共实现营业收入40.17亿元，占公司船队营业收入76.69％，实现船队主营利润11.76亿元，占船队主营利润73.29％。相当的业务比重决定了公司业绩水平将受BDI的明显影响，而在BDI屡创新高的背景下，公司主营业务快速发展、盈利能力持续提升的预期是完全可以期待的。2007年正是全球杂货运输行业的高度景气，推动了公司多用途船的收入及利润同比分别出现了大幅度上升，而杂货船效益也因货源增长及回程效益改善而出现了较大幅度的提高。 (和讯信息 )
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