股市进入惨烈下跌阶段
目前已经公布的5月份经济运行数据有cpi、ppi、进出口数据和金融运行数据。7.7%的cpi同比增幅是在市场预期之中，毕竟去年5月起cpi已经有所抬头，同比基数增高，同时今年5月份食品价格出现了小幅的环比下跌。值得注意的是8.2%的ppi增速，创出了三年来的新高。这意味着即便cpi暂时回落，但并未形成趋势性的拐点，未来反弹的动力还很强劲。
顺差出现了小幅反弹，表明中国的出口形势仍然相对比较理想，但我们不能肯定的是这部顺差里是否有属于热钱的资金。fdi显示的数据也是如此。值得注意的是在紧缩的货币政策背景下，m2增速同m1增速交叉，前者上升，后者下降；这一方面反映了居民储蓄大量回流银行的现实，另外也在一定程度上反映了存款定期化的趋势（m2包括居民储蓄和企业定期存款，m1包括企业活期存款、个人信用卡存款等）。我们认为，存款的快速增加同股市调整有关，去年5.30之前股市奔腾向上，居民存款大量搬家，当月居民存款下降2784亿元；而今年股市持续低迷，大量资金回流银行，导致存款大量增加。这也从一个方面反映出目前股票市场资金面偏紧张的状况。
但在指数连续下跌8天之后，再来继续短期看空可能会犯方向错误。本周周k线收出跳空下跌的长阴线，跌幅达13.84%，为1996年12月下旬以来的单周最大跌幅。历史上仅有6次周k线出现超过这一数值的跌幅，其中4次在下一周出现上涨。本周日均成交金额比前一周略有缩减。周k线目前远离5周和10周均线，超跌严重，存在技术性回升的需要。从日k线看，大盘也远离短期均线压力。均线系统处于空头排列的发散状态，呈现严重跌势。
需要注意的是，本周五两市日成交再度出现600多亿元的地量，但是地量之后的地价应该伴随成交量的明显变化，即地量到大幅放量，因此当前的低点依然不是最终的低点，即使出现技术反弹高度也将有限。动能指标显示，多空力量不平衡状态十分严重，空头占据绝对优势，未来一段时间内多头根本没有力量对抗，但是空头力量短期释放过度，目前有走平的迹象，打压力度将减缓，由此指数有望获得喘息机会，出现横盘或是弱反弹。总体上看，急跌之后具备一定反弹条件，下周惯性下探后有望出现反弹。
顺差出现了小幅反弹，表明中国的出口形势仍然相对比较理想，但我们不能肯定的是这部顺差里是否有属于热钱的资金。fdi显示的数据也是如此。值得注意的是在紧缩的货币政策背景下，m2增速同m1增速交叉，前者上升，后者下降；这一方面反映了居民储蓄大量回流银行的现实，另外也在一定程度上反映了存款定期化的趋势（m2包括居民储蓄和企业定期存款，m1包括企业活期存款、个人信用卡存款等）。我们认为，存款的快速增加同股市调整有关，去年5.30之前股市奔腾向上，居民存款大量搬家，当月居民存款下降2784亿元；而今年股市持续低迷，大量资金回流银行，导致存款大量增加。这也从一个方面反映出目前股票市场资金面偏紧张的状况。
但在指数连续下跌8天之后，再来继续短期看空可能会犯方向错误。本周周k线收出跳空下跌的长阴线，跌幅达13.84%，为1996年12月下旬以来的单周最大跌幅。历史上仅有6次周k线出现超过这一数值的跌幅，其中4次在下一周出现上涨。本周日均成交金额比前一周略有缩减。周k线目前远离5周和10周均线，超跌严重，存在技术性回升的需要。从日k线看，大盘也远离短期均线压力。均线系统处于空头排列的发散状态，呈现严重跌势。
需要注意的是，本周五两市日成交再度出现600多亿元的地量，但是地量之后的地价应该伴随成交量的明显变化，即地量到大幅放量，因此当前的低点依然不是最终的低点，即使出现技术反弹高度也将有限。动能指标显示，多空力量不平衡状态十分严重，空头占据绝对优势，未来一段时间内多头根本没有力量对抗，但是空头力量短期释放过度，目前有走平的迹象，打压力度将减缓，由此指数有望获得喘息机会，出现横盘或是弱反弹。总体上看，急跌之后具备一定反弹条件，下周惯性下探后有望出现反弹。
