造纸业：估值渐向国际靠拢 审慎推荐4股(研报)
摘要
维持行业“推荐”评级，我们分析了造纸行业以及重点上市公司的库存和累计利润变化情况，认为造纸行业业绩出现拐点，行业景气呈下滑趋势。但上市公司静态估值已接近国际发达国家水平，我们认为除箱板纸等低档包装纸品外，造纸业需求端的周期性不强，相对于强周期的制造业，造纸为制造业中的优先选择。
晨鸣纸业（审慎推荐-A）：受经济波动影响，09年行业和公司09年业绩增长速度会放缓，进一步下跌将提高该纸业龙头公司的投资价值，可作为配置该公司造纸行业的主要品种。
太阳纸业（审慎推荐-A）：老挝林浆项目有利于公司控制原料成本，增强综合公司综合竞争力。
华泰股份（审慎推荐-A）：奥运后新闻纸需求回落至正常水平，纸价及毛利继续上升动力不足。
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(招商证券) 【作者：王旭东 濮冬燕 来源：理想在线】 (责任编辑：秦敬文)