机械行业：四万亿投资拉动机械6%销售额(研报)
事件:
近日国务院召开常务会议确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。根据初步匡算,到2010年底约投资四万亿元。
评论:
对工程机械产品销售的拉动作用有限,维持行业投资机会需要继续等待的判断经过我们的测算,该方案对各种工程机械设备的拉动作用大小不一。总体来看,如果落实到位,可以09年拉动工程机械销售6％左右。我们认为,在工程机械行业销售明显恶化的情况下,6%的拉动作用对股价的影响微弱。
特别是考虑到从立项到实际投资到位,再到形成对设备的购买估计需要至少半年的时间。我们对工程机械行业的判断不变:从长期看,工程机械拥有很好的长期投资价值,但是,依然建议在09年第一季度以前等待更合适的价格。
根据中央政府出台的四万亿投资方案,我们拆分投资项目如下:
“红包行情”正到来 抄底要抄“准翻番股”
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总体上看,四万亿投资对09年机械行业主要产品的实际拉动在5％~6％之间,拉动作用有限。
工程机械行业上市公司股价依然较高
我们研究了上市时间较长的国际可比公司卡特彼勒及约翰迪尔公司历史上(1980年~2008年)估值的特点。(两家公司估值的低点均出现在82年美国经济危机期间,1980年美国经济衰退引发主要工业行业,如房地产、钢铁及汽车制造景气指数大幅下滑,与上述行业密切关联的机械制造行业受到重创。为应对严重的通货膨胀,1982年6月,基准利率升至21.5%的水平。)
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(中金公司) 【来源：理想在线】 (责任编辑：谢炎阳)