迟来的下跌：南方航空跌破认沽权证行权价
本报记者简俊东
如果17日南方航空(行情 论坛 资讯)的收盘价提前到12日出现，那么中国权证的历史可能要被改写了。
17日，南方航空(行情 论坛 资讯)收盘价为7.39元，这是南航认沽权证上市一年以来，正股价首次低于权证行权价，南方认沽权证的行权价为7.43元。
迟到的“祝福”
但是对于权证投资者而言，这已经是迟到的“祝福”，在南方航空(行情 论坛 资讯)关于南航认沽权证行权的提示公告中均强调“本公司发行的‘南航JTP1’认沽权证的标的证券结算价格为：‘南方航空(行情 论坛 资讯)’股票在权证到期日2008年6月20日前(不含到期日)十个交易日每日收盘价的算术平均数”。
照此计算，实际上只要在6月12日当天南方航空(行情 论坛 资讯)没有跌至7.43元的行权价以下，那么南航认沽权证就不可能在6月20日之前回到价内。
更加精确的计算是，除非是南航认沽权证在行权前的第9个交易日——也就是6月6日开始南方航空(行情 论坛 资讯)连续跌停，否则就已经不可能回到价内。
6月6日，南方航空(行情 论坛 资讯)收盘报10.35元，跌幅为2.63%，至此，南航权证已经可以“宣判”为废纸一张。
南航认沽的大部分“炒家”在6月6日已经对此有充分认识，当天直至下午2月30分，南航认沽权证的价格仍然收红，但是过了2点30分就开始直线下挫，收盘暴跌27.48%，从此开始了其“末日之旅”。6月10日，暴跌52.69%；6月11日，暴跌18.4%；6月12日，暴跌40.12%；6月13日，暴跌97.09%，5个交易日，价格从0.615元跌至0.003元。
但是在各大股票论坛上，很多投资者对于南方航空(行情 论坛 资讯)在提示公告中提及的到期日“前十个交易日的算术平均数”作为结算价格却颇为“愤慨”，认为行权价格就应该按照行权终止日前一个交易日的价格确定。
“这在上市前的方案中就已经有说明的，虽然现在跌破了行权价，但是对于权证投资者而言，已经没有意义了。”国都证券研究员陈薇认为。
“这透露了权证投资者的不理性，盲目跟风炒作，连权证的基本条款都没有认真了解。”另位市场人士认为。
南方航空(行情 论坛 资讯)对于权证结算价格的确定也有据可依，上交所2007年7月18日颁布的《上海证券交易所权证管理暂行办法》中第三十七条就明确规定，“权证行权采用现金方式结算的，权证持有人行权时，按行权价格与行权日标的证券结算价格及行权费用之差价，收取现金”，并且强调“前款中的标的证券结算价格，为行权日前十个交易日标的证券每日收盘价的平均数”。
“实际上，上市公司还是比较‘老实’的，设计的方案是到期采用现金结算，如果稍微‘不老实’一点，就设计采用实物进行结算，那么即使是价内，投资者要想进行行权，就必须买入相应的股票，股价就会因此被抬高，认沽权证更容易‘归零’。”东方证券金融衍生品首席分析师高子剑认为。 .pb{} .pbtextarea{font-size:14px;margin:10px;font-family:"宋体";background:#FFFFEE;color:#000066} .pb_t{line-height:30px;font-size:14px;color:#000;text-align:center;} /*分页*/ .pagebox{overflow:hidden;zoom:1;font-size:12px;font-family:arial,helvetica,sans-serif;} .pageboxspan{float:left;margin-right:2px;overflow:hidden;text-align:center;background:#fff;} .pageboxspana{display:block;overflow:hidden;zoom:1;_float:left;} .pageboxspan.pagebox_pre_nolink{border:1px#dddsolid;width:53px;height:21px;line-height:21px;text-align:center;color:#999;cursor:default;} .pageboxspan.pagebox_pre{color:#3568b9;height:23px;} .pageboxspan.pagebox_prea,.pageboxspan.pagebox_prea:visited,.pageboxspan.pagebox_nexta,.pageboxspan.pagebox_nexta:visited{border:1px#9aafe5solid;color:#3568b9;text-decoration:none;text-align:center;width:53px;cursor:pointer;height:21px;line-height:21px;} .pageboxspan.pagebox_prea:hover,.pageboxspan.pagebox_prea:active,.pageboxspan.pagebox_nexta:hover,.pageboxspan.pagebox_nexta:active{color:#363636;border:1px#2e6ab1solid;} .pageboxspan.pagebox_num_nonce{padding:08px;height:23px;line-height:23px;_height:21px;_line-height:21px;color:#fff;cursor:default;background:#296cb3;font-size:85%;} .pageboxspan.pagebox_num{color:#3568b9;height:23px;font-size:85%;} .pageboxspan.pagebox_numa,.pageboxspan.pagebox_numa:visited{border:1px#9aafe5solid;color:#3568b9;text-decoration:none;padding:06px;cursor:pointer;height:21px;line-height:21px;} .pageboxspan.pagebox_numa:hover,.pageboxspan.pagebox_numa:active{border:1px#2e6ab1solid;color:#363636;} .pageboxspan.pagebox_num_ellipsis{color:#393733;width:22px;background:none;font-size:85%;line-height:23px;} .pageboxspan.pagebox_next_nolink{border:1px#dddsolid;width:53px;height:21px;line-height:21px;text-align:center;color:#999;cursor:default;} 上一页 1 2 下一页 .topview_table{} .topview_tabletd{font:14px;line-height:2;padding-left:6px} .line1{color:#F00;font-weight:bold;font:14px;} Topview专家版 *数据实时更新： 无需等到报告期机构今天买入明天揭晓 *分类账户统计数据： 透视是机构控盘还是散户持仓 *区间分档统计数据： 揭示股票持股集中度 *席位交易统计： 个股席位成交全曝光 点击进入
