伊立浦(002260)上市定价分析
1.公司坚持"营销参与、技术创新、顾客增值、共同提高"的经营策略，在国际市场采用OEM/ODM/MDM模式，为国际知名品牌商提供专业的营销、研发和生产一体化服务；在国内市场采用ESA模式授权代理品牌商产品，并以自主品牌"伊立浦"进行销售。公司小家电产品年销售达510多万件（套），其中90%左右出口日本、美国等海外市场，合作客户包括三洋（Sanyo）、东芝（Toshiba）、佐敦（Jarden）、美康雅（Conair）、阿普里卡（Applica）等世界知名家电企业。目前公司已成为目前中国最大的电饭煲、电烤炉生产基地之一，电饭煲出口连续三年全国排名前二位，其中在出口量最大的美国市场连续三年排名第一，在出口价格最高的日本市场2007年排名第一，2007年出口平均单价最高；公司为品牌商生产的电烤炉连续三年占据美国市场主导地位。
2.财务方面，公司应收帐款周转率连续三年保持在11.2-13.6较高水平，这主要得益于公司采用以单定产的先进生产模式及主要客户具有较高商业资信和雄厚的资金实力。预计未来公司存货和应收帐款高质量、高流动性特征仍将保持。盈利能力分析，公司电饭煲系列、电烤炉系列为主导产品，营业收入占比分别高达41.07%、29.37%，未来电压力锅系列有望成为新的盈利增长点。人民币持续升值、原材料涨价背景下公司营业总收入稳步增长的主要得益于全球小家电产业向中国转移下的内需快速增长及公司先进经营理念的实施。
3.本次募集资金主要投向以下五个项目：扩大小家电生产技术改造项目、商用智能厨房电器生产技术改造项目、研发中心扩建技术改造项目、扩大小家电模具生产技术改造项目、扩大小家电零部件生产技术改造项目。其中研发中心扩建技术改造项目分两批各投资1641.5万元，显示企业十分重视通过技术创新以满足特定客户群体的需求，企业未来研发、制造服务竞争力有望得到进一步提升。初步估计，上述五个项目达产后，每年将为公司增加销售收入约56,787万元、税后净利润约4,688万元，显著提高公司的盈利水平。
2.财务方面，公司应收帐款周转率连续三年保持在11.2-13.6较高水平，这主要得益于公司采用以单定产的先进生产模式及主要客户具有较高商业资信和雄厚的资金实力。预计未来公司存货和应收帐款高质量、高流动性特征仍将保持。盈利能力分析，公司电饭煲系列、电烤炉系列为主导产品，营业收入占比分别高达41.07%、29.37%，未来电压力锅系列有望成为新的盈利增长点。人民币持续升值、原材料涨价背景下公司营业总收入稳步增长的主要得益于全球小家电产业向中国转移下的内需快速增长及公司先进经营理念的实施。
3.本次募集资金主要投向以下五个项目：扩大小家电生产技术改造项目、商用智能厨房电器生产技术改造项目、研发中心扩建技术改造项目、扩大小家电模具生产技术改造项目、扩大小家电零部件生产技术改造项目。其中研发中心扩建技术改造项目分两批各投资1641.5万元，显示企业十分重视通过技术创新以满足特定客户群体的需求，企业未来研发、制造服务竞争力有望得到进一步提升。初步估计，上述五个项目达产后，每年将为公司增加销售收入约56,787万元、税后净利润约4,688万元，显著提高公司的盈利水平。
