大盘股发行开闸未阻股指上扬
中国南车拟发行不超过３０亿股Ａ股扩容压力重现权重品种仍然涨多跌少
上半年Ａ股ＩＰＯ筹资额１３６３９４０（亿元）去年今年
暂停３个多月的大盘股新股首发（ＩＰＯ）终于重新开闸。中国南车昨日发布招股意向书，拟在８月５日开始网上申购，发行不超过３０亿股Ａ股，募集资金约９０亿元。
尽管新股扩容压力增大，两市个股昨日依然是涨多跌少，沪综指上涨１．３２％，以２９０３点报收，勉强收回２９００点大关。对此，业界专家认为，短期来看，市场惯性做多信心仍在。可是，大盘股发行重启，可能打破目前市场资金面的脆弱平衡，令Ａ股市场的"维稳"行情增添变数。
上半年新股发行规模剧减
中国南车发行在即，可是，在其之前过会的中建股份至今仍未招股。后者在６月５日过会时披露的材料显示，该公司拟发行不超过１２０亿股，募集４２６亿元。同时，预计集资额超过１００亿元的光大证券，在６月３０日过会后，至今也未招股。
大盘股发行的一再延迟，一直被市场认为是体现管理层扶持市场的政策意图。７月２５日证监会有关负责人在回答市场关注的融资问题时亦指出，证监会既要保护已经在市场中投资人的权益，也要支持上市公司的发展、支持经济的发展，为此，证监会兼顾多方意见，对发行节奏进行了把握。
实际上，牛市中加快上市公司融资速度和规模，熊市中减少融资压力，一直是Ａ股ＩＰＯ市场的惯例。据证监会介绍，今年１－６月，Ａ股ＩＰＯ的筹资额９４０亿元，而去年同期为１３６３亿元，今年融资额不到去年同期的７０％。公开发行１亿股以上的大盘股，去年１－６月发行１１只，筹资１２６７．４７亿元，今年同期只发行４只，筹资６４３．１９亿元，发行家数和筹资额同比分别下降了６４％和４９％。
更为典型的数据是，沪深３００指数在４０００点以上运行的８个月时间里，一级市场集资规模共达３７８２亿元人民币，月均集资规模达５４０亿元：沪深３００从５５００点跌至今年６月底２８００点跌幅接近５０％，其间，一级市场月均集资规模萎缩至１５２亿，跌幅达７２％。对此，联合证券研究员杨伟聪认为，二级市场在去年８、９月份４０００点以上运行时，如果说管理层频繁发出投资风险预警是对市场进行口头上窗口指导的话，同期一级市场大规模发行集资，则可视为又一次实质性对二级市场的调控过程。
大盘股ＩＰＯ绷紧市场神经
"通过一级发行市场调控二级市场股票供给，一直是管理层调控交易市场的重要手段。"杨伟聪认为，一级市场"调控工具"定位依然没变。
其实，Ａ股市场的政策底往往和新股发行暂缓相伴。深圳一家私募基金的专家认为，２９９０点，曾经被市场视为"政策底"，原因是管理层不仅通过降低证券交易印花税，催生了"４·２４"井喷行情，还暂停了大盘股的ＩＰＯ，４月１５日进行网下申购发行的紫金矿业，因此成为最后的幸运儿。昨日，中国南车ＩＰＯ重启，令投资者担忧政策信号出现变数。
"大盘股ＩＰＯ重启，是证监会在完成例行工作。"长城证券首席策略分析师张勇认为，融资功能是股市的应有功能。由于发行方案早已过会，大盘股如果迟迟不予发行，将增加年内发行压力，迟发不如早发。
南车新股发行是否意味着"维稳"行情政策面生变？对此，张勇认为，投资者对此加以猜测没有必要。该消息对市场应该是个中性消息，只要新股发行速度不是过快，对大盘影响有限。同时，投资者应克服小散户思维，不应把投资决策过多地寄托在政策利好，要用冷静理性的方式来炒股。
市场资金面将承受压力
据悉，中国南车将于７月２８日至３１日向询价对象进行路演推介，今年以来收益颇低的"打新"资金，终于等来久旱后的甘霖。
由于新股发行规模和上市首日涨幅的下降，今年以来打新产品收益大降。据国都证券研究员张翔统计，上半年，新股网上申购平均中签率为０．１２％，与去年相比大幅下滑。同时，上半年可参与２２只新股申购，累计收益率为１．７８％，对应年化收益率３．５６％。这一收益率不仅与２００７年１７．３％的年化收益率相去甚远，甚至已低于一年期定期存款的税后利率３．９３％。
面对中国南车的发行，业界普遍认为将令Ａ股资金面受压。光大证券认为，南车发行是停止了近四个月以来的大盘股ＩＰＯ正式重启，考虑到已经过会，但迟迟未发行的还有其他几只大盘股，目前市场资金面的弱平衡可能会被打破。齐鲁证券亦认为，大盘股ＩＰＯ的启动，一定程度上会分流市场资金，有短线造成市场资金面缺血的可能。
不过，有专家认为，市场对新股发行的承受力依然不弱。据杨伟聪统计，从去年９月份开始，一级市场资金随新股收益率下跌持续下滑。尽管目前处于最低迷时期，但资金规模仍维持在２００００亿元的水平。以目前冻结资金与募集资金倍数比２３倍情况，一级市场资金仍相当充沛。
从市场表现来看，以前闻大盘股发行即变色的Ａ股市场，昨日只是震荡收红。其中两市总市值排名前２０位的股票，有１４只上涨，显示大盘股并未因南车发行方案而受压。对此，齐鲁证券认为，在消息面利好利空不相上下的情况下，周一市场多空争夺表现亦是比较激烈，整体来看，多方势力占领上风，股指重拾反弹走势。虽然８月份将有建行等巨额的金融股解禁，以及中国南车的ＩＰＯ等问题，指数的反弹仍将以震荡上行为主。
"市场对大盘股发行的消息并没有敏感反应，投资者不应过于恐惧，也不应有太多联想。"张勇认为，短线来看，沪综指可能维持震荡调整，但是，最终突破３２００点依然可期。（记者 熊元俊）
